הפדרל ריזרב הודיע אתמול (רביעי) בערב על החלטתו להשאיר את שיעור הריבית על הדולר ברמתו הגבוהה מזה יותר מעשרים שנים, 5.5%. נוסף על ההחלטה, נכתב בהודעה הרשמית שהמועצה לא מתכוונת להוריד את שיעורי הריבית לפני שהיא תרגיש "ביטחון גדול יותר שהאינפלציה נעה באופן בר-קיימא לכיוון יעד שני האחוזים". במילים פשוטות, הפדרל ריזרב מאותת שהורדות הריבית לא יגיעו מהר כפי שרבים צפו.

הציפייה להורדות ריבית מגיעה על בסיס נתוני האינפלציה, שכבר חודשים רבים מעידים על בלימתה. מדד מחירי ההוצאה האישית, המדד המועדף על הפדרל ריזרב, מראה אינפלציה של 1.9% במחצית השנייה של 2023, כלומר עמידה ביעד שני האחוזים. התחזיות בשווקים היו שהורדת ריבית תתקיים בפגישה הבאה של מועצת הנגידים בחודש מרץ, אלא שג'רום פאוול, נגיד הפדרל רזרב אמר שזהו לא "תרחיש הבסיס" שלו.

הפדרל ריזרב הודיע גם שהוא ימשיך במדיניות הצמצום הכמותי, במסגרתה הבנק המרכזי "סופג" יתרות דולרים. במדיניות הקלה כמותית, שהתקיימה במשך מעל לעשור לאחר משבר 2008, הבנק מזרים דולרים שיצר לשוק ההון דרך רכישות של נכסים פיננסיים. במדיניות צמצום, הבנק רוכש נכסים בכמות נמוכה מההכנסות שלו מנכסים קיימים, וכך "משמיד" כסף.

עם בלימת האינפלציה, ותודות לביצועים החיוביים של הכלכלה האמריקאית, השכר הריאלי בארה"ב חזר לעלות. לאחר תקופה ארוכה של שחיקה, נראה שהעובדים האמריקאים צפויים לשוב ולהנות מרמת חיים גדלה ואולי אפילו מהשבה חלקית של האיזון מול הרווחים שהיה טרם האינפלציה. במהלך תקופת האינפלציה, חלקם של העובדים בהכנסה בארה"ב נחלש אל מול הרווחים, וכעת נראה שהוא מתחזק, אם כי ספק אם ישיב את חלקו שאבד.