רשות שוק ההון מקדמת תקנות חדשות בתחום הפנסיה, הכוללות כפייה של מסלולי חיסכון העלולים להזיק לחוסכים ושימור עיוותים בחישוב עלויות הביטוח – עיוותים שעלולים לעלות לעמיתים ולמקבלי קצבאות עשרות אלפי שקלים. את התקנות העלתה הרשות בערב ראש השנה להערות הציבור, במהלך שמתרחש דווקא בתקופת החגים. ההצעה מתעלמת מהמסקנות שהתקבלו בוועדת הכספים, שקראה לקיום תהליך בדיקה רחב ומקיף בנושא.

לפני שנה דנה ועדת הכספים בהבטחת התשואה של הפנסיות בישראל, המעניקה להן הגנה חלקית מפני סיכונים ותנודתיות בשוק ההון. בדיון נדחתה הצעת רשות שוק ההון שהייתה עלולה לפגוע במיליוני חוסכים, ועלתה כדי להקל על חברות הפנסיה שלא נערכו להוראה שניתנה להן שמונה שנים קודם לכן. ההתנגדות להצעה הייתה נחרצת וכללה את הקואליציה, האופוזיציה, ההסתדרות, פורום החוסכים וארגונים נוספים.

"אני כמעט לא מכיר נושא כזה חשוב שנוגע בכל אחד מאזרחי ישראל, מגילאי 21-22", קבע אז ח"כ יצחק פינדרוס שניהל את הדיון. "אנחנו חייבים להמשיך לקיים בשנה הקרובה דיונים בנושא". עם זאת, צעדי הרשות כיום מצביעים על ניסיון להעביר את המהלך בשקט מירבי וללא דיון ציבורי. הדבר ניכר בכך שהרשות לא יזמה דיון מקיף, ובחרה לפרסם את התקנות דווקא בין ראש השנה לסוכות – תקופה שבה הכנסת בפגרה והגופים המקצועיים כמעט שאינם פעילים.

לפי ההצעה החדשה, מי שחוסך לפנסיה מעל גיל 60 יקבל תשואה מובטחת של כ־5% עבור 40% מהחיסכון שלו. לעומת זאת, אצל החוסכים הצעירים יותר חלק החיסכון שנמצא תחת הבטחת תשואה ירד מכ־27% לשיעור נמוך יותר, באחוזים בודדים. לכאורה השינוי חיובי: מי שמתקרב לגיל פרישה זקוק להגנה רחבה יותר מפני תנודות השוק, שכן אין לו זמן רב להחזיר הפסדים. אצל הצעירים יותר, שיעור נמוך יותר של חיסכון מוגן מאפשר פוטנציאל רווח גבוה יותר, אך מייקר את מרכיבי הביטוח בפנסיה.

אך ההצעה כלל לא עונה על המטרות של ההחלטות שהתקבלו בתחום לפני עשור בוועדת באב"ד, בהן הגדלת קצבאות הפנסיה, יצירת תשתית לפנסיה בטוחה ויציבה, והוזלת עלויות הביטוח לחוסכים. בנוסף היא חלה רק על חלק מהמסלולים. הפעם נוספו מסלול כללי, מסלול הלכה ומסלולים ייעודיים חדשים, אך מרבית מסלולי ההשקעות לא יכללו, ולכן חוסכים בהם עלולים להישאר ללא תשואה מובטחת בשנות החיסכון האחרונות.

מעבר לכך, אחת הטענות המרכזיות נוגעת לריבית התחשיבית שעל פיה נקבע שיעור התשואה לחלק המובטח לחוסכים. לדברי אלון ספונרו, מומחה בתחום הביטוח הפנסיוני ומי שיצר את המודל עליו נסמכות מסקנות וועדת באב"ד, החישוב הנוכחי נעשה באופן שגוי ועלול לעלות לעמיתים עשרות אלפי שקלים. "הרשות לא מקיימת את הוראות החוק לגבי הריבית התחשיבית, דבר שגורם לאנשים לקבל פחות פנסיה מהנדרש כבר כמה שנים", אמר ספונרו. "יש אפליה בין קרנות הפנסיה שלא הייתה צריכה להתקיים… אז אם כבר עושים דיון, צריך לדון על כל הליקויים".

בדיונים הקודמים השתתפו גם נמרוד ספיר, מנכ"ל איגוד בתי ההשקעות, ומיה אלתרמן, יו"ר אגף הפנסיה בהסתדרות. הם הצביעו על הצורך בדיון מעמיק. בעשור הקודם נערכו דיונים נרחבים בוועדה בראשות שי באב"ד. שינוי ההגבלות על המסלולים ואופן החישוב מראש של הריבית העתידית עשוי לשנות מהותית את התמונה. השבוע התריע ספונרו במכתב לוועדת הכספים מפני ניסיון להעביר את התקנות "בהליך בזק", וקרא לעצור את המהלך לטובת דיון אמיתי ותיקון העיוותים.