חברת מקורות הודיעה היום (שני) לבורסה, כי השינויים ברגולציה על משק המים עלולים לפגוע בדירוג האשראי של החברה, ולייקר משמעותית את פעילותה. על פי ההודעה לבורסה, בסימולציה שביקשה החברה עלה חשש משמעותי שהנכסים בבעלות החברה יאבדו 1.3 מיליארד עד 2.3 מיליארד שקלים מערכם תוך זמן קצר, מה שעלול לגרום לפגיעה בחוסנה הפיננסי של החברה ולירידת דירוג האשראי שלה, שתתבטא בהתייקרות הריביות. ברשות המים מסתייגים מקביעתה של מקורות, וטוענים כי המתווה החדש ישפר את גמישותה הפיננסית ויגדיל את הכנסותיה, אולם ברשות החברות הממשלתיות שותפים לדאגתה של החברה.

השינויים שמהם מזהירה מקורות הם שינויים במבנה תעריף המים שנכנסו לתוקף ב-1 בינואר 2026, וצפויים לפי אומדנה להוריד דרמטית את הכנסותיה. מדובר בעיקר בהורדת ההכרה ברכיב ההון, כלומר, בסכום הכסף שמקורות זכאית לקבל על כל קוט"ש מים ביחס לעלויות הפיתוח שהושקעו במתקני המים (לדוגמא, על החזרי הלוואות, מינוף וכו'). הורדה זו צפויה לגרום לאובדני הכנסות גדולים, וגם להביא לירידת ערך משמעותית של החברה ונכסיה, משום שכעת ערכם המוערך יפחת.

מצבים אלו עלולים, לפי הדו"ח, להעביר את מאזן הכספים של החברה, שככלל הינו חיובי, להפסדי. אולם חמור מכך, בטווח הבינוני, הם עלולים אף להוריד את דירוג האשראי המושלם שלה, שכיום עומד על AAA. אם תרחיש זה יתממש, יתייקרו משמעותית מחירי ההלוואות של החברה, מה שישפיע מאוד על יכולתה לגייס הון ולקדם פרויקטים, ונוסף על כך ייקר את תעריף המים.

השינויים במבנה התעריף הם פרי מסקנותיה של ועדת קנדל, שכונסה לראשונה לפני כשנתיים, ומטרתה הייתה לצמצם את חלקה של מקורות בעלויות המים, שכיום עומד על בערך כ-20% (לעומת כ-50% של תאגידי המים, וכ-25% של יצרני המים). בחודש דצמבר הודיעה הוועדה על השינויים שהיא מעוניינת להכניס החל מ-2026. במקורות התנגדו, ובהודעות לבורסה ולרשות המים הודיעו על חשש מהותי ליציבותה הפיננסית של החברה. אולם ברשות המים לא קיבלו את מחאתה של החברה, והשינויים נכנסו לתעריף 2026, ימים מעטים לאחר מכן.

במקורות אומרים כי בנוסף להתראה הכמעט מיידית, ההסברים המלאים על השינוי בתעריף טרם הועברו למקורות, חרף בקשות חוזרות. מצב זה גורם, בין היתר, לקשיים בהערכת היקף הנזק הצפוי.

יו"ר רשות המים: "אין בעיה כלל"; לשכת השר: "טרם נחה דעתו"

חברת מקורות פנתה בנושא ליו"ר רשות המים יחזקאל ליפשיץ, אולם היו"ר הבהיר כי להבנתו אין בעיה כלל. במכתב שנשלח למקורות ולחברת הדירוג שלה ('מעלות'), כתב ליפשיץ כי לעמדתו, הכללים החדשים משפרים את מעמדה של החברה. ליפשיץ טוען כי הרגולציה החדשה הגדילה את ההכרה ברכיבים אחרים של הוצאות החברה, דוגמת ארנונה ואנרגיה, וכן כי נקבעו אופני גידור שונים. לכן, לדעתו, "הכללים מאפשרים לחברה גמישות תפעולית רבה יותר".

מקורות לא שותפה לדעתו של יו"ר הרשות. על פי הדיווח לבורסה, מכתב בנושא נשלח גם ללשכת שר האנרגיה והתשתיות אלי כהן, שם הגיבו ב-14 בינואר. בתגובת השר נכתב, לפי הדיווח, כי שינויי ההסדרה נעשו לאחר מחשבה מעמיקה בנושא, אולם "טרם נחה דעתו (של השר) שיישום ההסדרה במתכונתה הנוכחית מיטיב עם משק המים", והשר אמר כי ינחה את מנכ"ל המשרד, עו"ד יוסי דיין, לכנס דיון בנושא בהקדם.

מרשות המים לא נמסרה תגובה נכון למועד זה.