הוועדה המוניטרית של בנק ישראל הודיעה היום (שני) על הורדת הריבית ברבע נקודת האחוז, מ-4% ל-3.75%. ההחלטה ממשיכה את מגמת ההפחתה שהחלה בסוף נובמבר אשתקד, אז עמדה הריבית על 4.5% – שיעור שנותר קבוע במשך קרוב לשנתיים.
להפחתה זו, גם אם היא מתונה, יש משמעות רבה על רקע ייסוף השקל שהגיע לשיאים חדשים בשבועות האחרונים. בתוך מעט יותר משנה נחלש הדולר בכ-20% מול המטבע המקומי, וכעת הוא ניצב על 2.89 שקלים – שפל שלא נראה מאז תחילת שנות ה-90.
הנפגעים העיקריים מהתחזקות השקל הם ענפי ההייטק והתעשייה, המייצאים סחורות ושירותים. משמעות צניחת השער עבור היצואנים היא קבלת תמורה הנמוכה ב-20% בשקלים עבור אותה סחורה, בעוד שמרבית העלויות המקומיות שלהם (חשמל, שכר דירה, מסים ושכר עובדים) נותרו בעינן ואף התייקרו. תעשיינים רבים קיוו להורדת ריבית אגרסיבית יותר, שתקל על נטל ההחזרים על הלוואותיהם לאור הפגיעה החדה בהכנסותיהם.
האינפלציה קפצה באפריל, בנק ישראל מרגיע
החלטת הבנק המרכזי התקבלה חרף מדד המחירים לצרכן של חודש אפריל, שפורסם לפני כשבוע וחצי והיווה גורם מעכב פוטנציאלי. המדד רשם עלייה חריגה של 1.2% בחודש אחד, שהקפיצה את האינפלציה השנתית ל-1.9%. עם זאת, בבנק ישראל העריכו כי חלק ניכר מעליית המחירים נבע מהתייקרות הדלק ומעונתיות אופיינית לאפריל (מחירי טיסות ועליית מחירים לקראת מבצעי חג הפסח), כאשר גם בשנים האחרונות נרשמו קפיצות משמעותיות במדד בחודש זה. למרות שריבית גבוהה היא כלי מרכזי למיתון אינפלציה, הוחלט לבצע את ההפחתה.
בהודעת בנק ישראל צוין כי "אי-הוודאות הגיאופוליטית המקומית והגלובלית עודנה ניכרת". עוד הדגישה הוועדה כי התוצר התכווץ ברבעון הראשון של 2026 בקצב שנתי של 3.3% בעקבות מבצע "שאגת הארי", אך כי כעת ניכרת התאוששות במשק. בבנק מעריכים כי דווקא ייסוף השקל עשוי לתרום למיתון האינפלציה, שכן הוא מוזיל את מחירי המוצרים וחומרי הגלם המיובאים, ומצפים שהאינפלציה תישאר השנה בתוך יעד היציבות (1%-3%).
ביקורת בהתאחדות התעשיינים: "כל יום של עיכוב מתורגם לאובדן מקומות עבודה"
בהתאחדות התעשיינים קיבלו את הודעת הבנק באכזבה קשה, לאחר שקיוו להורדה של חצי אחוז לפחות. "זוהי החלטה תלושה מהמציאות, המפקירה את ליבת הצמיחה של המשק", תקפו בהתאחדות. "בנק ישראל מאבד את האמינות בכך שהוא מתעלם ממצב האינפלציה, מירידת הסיכון במשק ומשערי החליפין". בהתאחדות אף קוראים לשנות את הרכב הוועדה המוניטרית לאלתר ולמנות אליה נציגי ציבור.
"המשק זקוק לפעולה מוניטרית מיידית, חדה ונחושה", מסרו בהתאחדות, "לפני שהתעשייה היצואנית תיכנס לקריסה שלא ניתן יהיה לתקנה. כל יום של עיכוב מתורגם להעברת פעילות לחו"ל, לפגיעה בלתי הפיכה בייצור המקומי ולאובדן נוסף של מקומות עבודה. ההחלטה הנוכחית תגבה מחירים כבדים, ואנו קוראים לבנק ישראל לשנות מדיניות בהקדם".
בנוסף, בהתאחדות מתריעים מפני השלכות הפערים בין הריבית בישראל (שעמדה עד היום על 4%) לריבית הפד בארה"ב (3.5%-3.75%) ולריבית הפיקדונות של הבנק המרכזי האירופי (2.0%). "ישראל הפכה לאי של ריבית גבוהה במציאות גלובלית של ריביות יורדות", הסבירו בהתאחדות. "פערי הריבית הריאליים מושכים זרימה כבדה של הון זר, שמזרים עוד דולרים לשוק המקומי ומעצים את הייסוף ההרסני".
