הפרס על שם אלפרד נובל לכלכלה לשנת 2026 יוענק לרוברט אי. הול מאוניברסיטת סטנפורד ומייקל וודפורד מאוניברסיטת קולומביה, על מחקריהם בנושא תנודות כלכליות והיכולת למתן אותן, כך הודיעה היום (שני) ועדת הפרס בשוודיה.

עבודתו של הול בנושא צריכה של משקי בית נחשבת לפורצת דרך בתחום. מחקריו סייעו להבנה כיצד פעילות ברמת המיקרו – משקי בית, חברות ועובדים – יוצרת תנודות ברמת המקרו – כלכלת המדינה.

מחקריו של וודפורד עוסקים ביכולת למתן את התנודות האלו באמצעות מדיניות מוניטרית של הבנק המרכזי. הוא חקר את האופן שבו מדיניות הריבית משפיעה על עליות מחירים (אינפלציה) והציפייה לעליות מחירים.

שיפור מדיניות הייצוב המקרו-כלכלית

שיעורי האינפלציה הגבוהים בשנות ה-70 הציבו אתגר למדע הכלכלה. האינפלציה הגבוהה נגרמה בשל זעזועים במחירי הנפט, בין השאר בעקבות  מלחמת יום כיפור ואמברגו הנפט על ישראל. מחקריהם של הול וודפורד מהווים חלק משינוי בזרם השלט בכלכלה, במסגרתו ניתוח מקרו-כלכלי מתבסס על יסודות מיקרו-כלכליים. לשיטתם, תאוריה מקרו-כלכלית צריכה להתבסס על תיאור של התנהגויות הסוכנים השונים – החברות, משקי הבית והעובדים  – שמרכיבים אותה.

בהודעת הוועדה נכתב כי מחקריהם עזרו לשפר את מדיניות הייצוב המקרו-כלכלית, כלומר מדיניות שנועדה למתן את התנודות כדי להימנע משיעורי אינפלציה ואבטלה גבוהים. הול פיתח את הרעיון שלפיו, תחת ההנחה שמשקי בית פועלים בצורה רציונלית שאינה תואמת את המחקר המדעי האמפירי, החלטות הצריכה שלהם הן ארוכות טווח ומבוססות על הערכות ההכנסה שלהם במשך כל החיים. לכן, רק שינויים בלתי צפויים בהכנסה יכולים להביא לשינויים בצריכה. ככל שמשקי הבית יודעים על שינויי הכנסה עתידיים – הם משלבים את השינויים האלה באופן מידי בתוכנית הצריכה שלהם.

וודפורד פיתח את הרעיון שלפיו, על ידי הבהרת המדיניות המוניטרית העתידית יכול הבנק המרכזי להביא לשינוי מידי בדינמיקת האינפלציה. על פי התאוריה, עליות מחירים נובעות בין השאר מהציפייה שהמחירים יעלו. למשל, עובדים יבקשו העלאת שכר אם יחשבו שהמחירים צפויים לעלות כדי שהשכר הריאלי שלהם לא יישחק. אולם עליית שכר העובדים מובילה לעלייה במחירי הייצור – ולעליות מחירים. על ידי הבהרת המדיניות מראש, הבנק המרכזי יכול למנוע היווצרות ציפיות לאינפלציה וכך למנוע עליות מחירים.

בשונה משאר פרסי הנובל, פרס נובל לכלכלה הוא לזכר אלפרד נובל ואינו חלק מהרעיון המקורי של המדען. אולם מעמדו זהה לפרסים האחרים, והוא נחשב לפרס החשוב ביותר במדע הכלכלה.