"כשיישמתי את מדיניות המכסים ההיסטורית שלי באפריל האחרון, כל המבקרים טענו שהיא תוביל לקריסה כלכלית גלובלית. במקום זאת, היא יצרה נס כלכלי אמריקאי", כך כתב נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ בטור דעה שפרסם בסוף השבוע בעיתון 'וול סטריט ג'ורנל'. "אין ספור מומחים לכאורה חזו בביטחון שהמכסים של טראמפ ירסקו את שוק המניות, יעלימו את הצמיחה הכלכלית, יביאו לאינפלציה מסיבית, יחריבו את הייצוא האמריקאי ויגרמו למיתון עולמי. כל אחת מהתחזיות הללו הופרכה לחלוטין", הוסיף טראמפ.
שנה לתוך כהונתו ותשעה חודשים מ'יום השחרור', שהיווה מעין טקס השקה למדיניות המכסים, בחר טראמפ להציג את עמדתו באופן ישיר באחת מהבמות הכלכליות החשובות ביותר בארצות הברית ובעולם, 'וול סטריט ג'ורנל'. הבחירה בבמה זו לא נובעת רק מכך שמדובר באחד העיתונים הכלכליים הגדולים והוותיקים. כפי שמבהיר שמו, זה כלי תקשורת המייצג את וול סטריט ואת ענקיות הפיננסיים והעסקים, ובשנה האחרונה עמודיו היו מלאים בביקורת נגד המדיניות הלא קונבנציונלית של טראמפ.
טראמפ כמובן מודע לכך. הטור כתוב בסגנונו הישיר והתוקפני ורווי התקפות נגד מבקריו כולל ב'וול סטריט ג'ורנל' עצמו. התזמון לא מקרי: טראמפ ניצל את המספרים החיוביים שעובדים לטובתו. ברבעונים השני והשלישי של 2025, הכלכלה האמריקאית צמחה בקצב שנתי ממוצע של יותר מ-4%, ולפי התחזית של סניף הפדרל ריזרב באטלנטה, נתוני הצמיחה של הרבעון האחרון של 2025 צפויים להמשיך את המגמה. אותה תנופה שימשה גם את הווארד לוטניק, מזכיר מחלקת הסחר בממשל טראמפ, שפרסם לפני שבועיים טור דעה בעיתון 'פייננשל טיימס' שמגן על מדיניות המכסים.
הטענה המרכזית של טראמפ נראית נכונה. חרף האזהרות מאסון, המצב הכלכלי של ארצות הברית, לפחות בינתיים, לא רע והאינפלציה נותרה נמוכה, 3% לכל היותר. אולם לא ברור אם המספרים האלו נובעים ממדיניות המכסים שיושמה בפועל רק לאחרונה. ההכרזה על המכסים הייתה באפריל, ומאז, לאחר משא ומתן, רבים מהמכסים הושהו או סוכמו מחדש בשיעור נמוך יותר לעומת השיעור המקורי שעליו הוכרז.
הטענות של טראמפ – והנתונים
מבחינת הנתונים נראה שטראמפ כהרגלו לא ממש מדייק, אבל טענותיו המרכזיות אינן מופרכות. בחלק מהמקרים הוא רחוק מהמציאות. למשל הטענה שתחת הנשיא הקודם ג'ו ביידן, הכלכלה האמריקאית לא צמחה מהר היא שקרית. ובכל זאת, ברוב דבריו יש יותר מגרעין של אמת.
- "צמצמנו את הגירעון ב-27% בשנה אחת" – הגירעון אכן הצטמצם אך בשיעור נמוך יותר. לפי ההערכה האחרונה של הוועדה לתקציב אחראי בקונגרס האמריקאי, הגירעון הציבורי ב-2025 היה נמוך ב-369 מיליארדי דולרים בהשוואה ל-2 טריליון דולרים ב-2024 – ירידה של כ-18.5%. במונחי תוצר, הגירעון ירד ל-5.4% ב-2025, מ-6.2% ב-2024. כלומר הגירעון עדיין גדול, אך פחות.
סביר להניח שההוצאה הגירעונית הגדולה המשיכה לתמוך בצמיחה, ולכן לכל הפחות חלק מהצמיחה המהירה קשורה דווקא אליה. גם המחקר הכלכלי מוכיח שהוצאה ממשלתית תורמת לצמיחה.
- "הגירעון המסחרי החודשי הצטמצם ב-77%" – סביר הדבר שמדיניות מכסים תקטין את הגירעון המסחרי, אבל בניגוד לטענת טראמפ המספרים עדיין לא מראים זאת: הגירעון ב-2025 היה זהה כמעט ל-2024. מעבר לכך, התמקדות בחודש אחד לא אומרת הרבה על הגירעון המסחרי. הגירעון בנובמבר 2025 היה נמוך ביותר מ-40% ביחס לדצמבר 2024, החודש האחרון תחת ממשל ביידן. בבחינה שנתית, הגירעון המסחרי ב-2025 גדל במונחים דולריים ובמונחי תוצר, כלומר ביחס לגודל הכלכלה, אך נותר כמעט זהה לשנה הקודמת: 4.5% ב-2025 לעומת 4.4% ב-2024. הסיבה לכך היא שהגירעון המסחרי זינק ברבעון הראשון של 2025, כשהיבואנים מילאו את המחסנים שלהם לפני החלת המכסים. לאחר שהמחסנים מולאו, הייבוא קטן ברבעונים שלאחר מכן – ולא רק בגלל המכסים.
טראמפ רואה בגירעון המסחרי פגיעה בכלכלה האמריקאית. לדידו, כלכלות זרות נהנות מהביקוש האדיר שמיוצר בארצות הברית על חשבון חברות ועובדים אמריקאים. לכן, הוא רואה בהקטנה של הגירעון המסחרי יעד שמטרתו עידוד הייצור המקומי והייצוא על חשבון הייבוא, באופן שלשיטתו מועיל לעובדים האמריקאים. ב-2025 הייצוא גדל ב-1.9% לפי הערכת הפדרל ריזרב של אטלנטה, והייבוא גדל ב-2.5%.
- זינוק בהשקעות בייצור המקומי – טראמפ ציין התחייבויות ל-18 מיליארד בהשקעות מתוך שלל הסכמי הסחר. הנתונים הללו לא ניתנים לבחינה ודאית כי מדובר בהסכמים עתידיים הפרוסים על זמן ארוך. בכל זאת, ההשקעות בייצור בשנת 2025 זינקו ב-4.3%, אך תרמו לכך גם המדיניות התעשייתית של ממשל ביידן והביקוש המקומי. הביקוש המקומי הוזן בין השאר מהגירעון הציבורי, שכאמור הצטמצם אבל נותר ברמה גבוהה.
- "לפחות 80% מעלויות המכסים נספגו על ידי יצרנים וספקים, ולא על ידי הצרכנים" – הנתון אינו מדויק, אבל הטענה שהמכסים לא הביאו לעליות מחירים משמעותיות נכונה. לפי המחקר שטראמפ ציטט, בין מרץ לאוקטובר 24% מהמכס הנוסף התגלגל לצרכנים, קצת יותר מהנתון של 20% שבו נקב טראמפ (כנראה שהוא הסתמך על אחת הווריאציות במחקר שמתעלמת משינויי מגמה שחלו בעקבות ההכרזה על המכסים). אך החוקרים סבורים שלמדיניות המכסים לוקח זמן להתבטא באופן מלא במחירים ולכן המספר צפוי לעלות. לפי החוקרים, המכסים הוסיפו 0.76 נקודות אחוז לעליות במחירים לצרכן. כלומר, ללא המכסים האינפלציה הייתה נמוכה יותר, אבל גם עם המכסים היא נותרה נמוכה יחסית במהלך השנה הראשונה של כהונת טראמפ (3% לכל היותר).
- "ההכנסה של העובד הטיפוסי עלתה באלף-אלפיים דולר ואפילו יותר" – הטענה נכונה ומדובר בגידול בריא אך לא חריג. השכר השבועי הממוצע עלה ב-45.8 דולרים בדצמבר 2025 ביחס לדצמבר 2024, עלייה שמסתכמת ליותר מאלפיים דולר לשכר הממוצע. בניכוי עליות המחירים של 2.7%, מדובר בגידול ריאלי של 1.1%. נראה שהרבעון האחרון היה חיובי, שכן בספטמבר העלייה עמדה רק על 0.7%. נכון לרבעון השלישי של 2025, העדכון האחרון הזמין כיום, 50% המרוויחים הנמוכים הם אלו שנהנו מגידול מהיר יותר בשכרם.
טראמפ זכה בבחירות לתמיכה גדולה ממעמד העובדים, והמדיניות שלו מכוונת למעמד זה. לשיטתו, לצד הגבלת ההגירה, חיזוק הייצור המקומי על ידי המכסים יסייע לעובדים. אך בינתיים מצב העובדים לא השתפר דרמטית. לצד גידול בריא בשכר, נתוני שוק העבודה מראים דווקא מגמה מדאיגה – קצב יצירת המשרות החדשות האט, ושיעור האבטלה עלה ל-4.5% מ-4% בתום כהונת ביידן.
טראמפ מציע ל"סקפטים מהג'ורנל" בסיכום מאמרו "לחבוש את אחד מהכובעים האדומים האהובים עליי – זה שכתוב עליו 'טראמפ צדק בהכול'". במידה מסוימת, תחושת ה'אמרתי לכם' בטור של טראמפ מוצדקת. העיתונות הכלכלית המוסדית הזהירה מקריסה כלכלית, מיתון ואינפלציה משתוללת – אך אף לא אחד מהדברים הללו התרחש במציאות.
מנגד, מדיניותו של טראמפ עוד לא הוכיחה את הצלחתה. לעת עתה נהנה המשק האמריקני מצמיחה מהירה וזינוק בהשקעות בייצור, אבל עוד מוקדם לומר אם המספרים הללו נבעו מהמדיניות של טראמפ ואם יימשכו. מצב העובדים, שעמדו במרכז הקמפיין של טראמפ, השתפר בתחום השכר אבל הידרדר מבחינת גידול באבטלה והאטה ביצירת משרות חדשות. כך שבינתיים אפשר לומר – לא הקטסטרופה ממנה הזהירו הכלכלנים והמומחים, אבל גם לא הנס הכלכלי אותו הוא הבטיח.
